关于美股/港股打新的困惑

貌似国内玩股票的人里面有很多人在玩打新。但是我一直很困惑…

我知道A股打新的确收益期望值是正的。原因是A股新公司在IPO的时候,证监会有个很奇葩的隐藏限制,就是市盈率PE不得超过23倍。这个限制就导致了有很多成长空间很大的公司,刚IPO的时候的股价离合理价格偏差比较大,所以在上市前几天会大涨以达到合理估值。可以说A股打新的正收益来源就是证监会的不合理限制。

但是正是因为A股打新确实能有正收益,所以去打新的人太多了,以至于现在中签率已经低到有点像彩票了。于是很多国内玩股票的人似乎又开始玩美股/港股打新了… 我看有几个我觉得比较有水平的大V也在推荐美股/港股打新。

不过我还是很困惑的,美股/港股的证监会又没有类似限制市盈率的奇葩规定,按理来说打新的收益期望值应该严格等于0才对。为啥还是有不少人喜欢玩?为啥也有些统计数据说能赚钱?这个是类似于散户追涨杀跌、其实只是这几年行情好才有的赚,还是说其实依然背后有些道理只是我还没悟到?

大家怎么看呢…?

1赞

你可以统计一下最近5年美股/港股IPO发行价和上市首日收盘价,然后算一下期望值是多少

5年时间尺度比较短 有可能统计出来的数据期望值确实是正的 但是也许是因为正好这5年是牛市呢?毕竟这5年随便买纳指都已经赚翻了… 感觉还是得能想明白赚的钱是哪儿来的才能心安:joy:

新股上市 机构拉高 散户入场 继续拉高 机构出货 价格下跌 散户套牢 机构赚足

1赞

应该只是这几年行情好……

有个专门投资新股的ETF: IPO 貌似并不比SPY表现好

大概看了下 它不是那种上市第一天收盘立刻卖掉的… 那和自己打新还是不一样的。

好奇美国券商怎么打新,看了fidelity的介绍好像还得打电话lol?https://www.fidelity.com/customer-service/how-to-participate-in-an-ipo 如果直接等上市直接交易就没什么意思了吧,有操作过的朋友介绍下

我前两年的时候对这个问题也持同样的疑惑。

后来我一个高中死党(一家也算有点名气的互联网金融公司的创始人和CEO)在18年的时候跟我谈到港股打新这件事。我当时跟你想法跟你是一样的,觉得a股打新赚钱是因为a股新股估值低,港股注册制,阿猫阿狗都能去上市,所以没搞头。但是我这个死党告诉我不是的,他们公司做过回测,过去5年港股打新的收益还挺高的。之后他除了帮人家公司ipo之外,从18年开始就主推帮客户港股打新业务。
去年年底回国的时候跟他吃了一顿饭,他告诉我他去年在我们家乡(某新一线城市)全款买了一套别墅,这个港股打新业务功不可没 (当然里面有很多骚操作,这里不方便说)。

至于为什么会这样,跟他聊完我后来也明白了:当你站在所谓理性人的角度去分析pe,pb和roe的时候,人家上市公司老总和这些券商们想的是怎么能赚钱。。。

你这最后一句说的让我更困惑了 如果上市公司老总和券商想的是怎么赚钱 为什么还会留着汤给韭菜喝?为什么不自己吃干抹净呢?

原因我之前说了,这里面有一些骚操作。。。

寻求ipo的公司可以分为两类:质地好的,和质地差的。
对于质地好的公司(比如去年二次回港上市的阿里巴巴), 这类公司大家都是抢着要的,这个没问题。至于质地差一些的公司,你应该站在券商的角度去想。难道他们不知道这些公司质地差一些,可能上市就破发,甚至当天就跌了30%?那么他们为什么还要去承销这类公司的股票呢?

不太懂了… 质地差的公司也有差公司的合理价吧 只要IPO价格合理就不会开盘暴跌吧。不是很懂维持第一天股价上涨需要多少代价 但至少这些钱让散户赚到了的话感觉不太合理…

如果把这些这些质地差一些的公司(质地太差的也没人愿意接盘)比作批发商,券商比作零售商,股民和基民比作c端客户。券商在这里面的议价权是最高的,不仅是因为他们手握流量,更重要的是他们手握很多大客户。券商的流量就是真金白银。

这些质地比较差的公司的ppt老总大多没有想过怎么经营好公司,他们只要钱。按照我死党的说法,20亿融资,通过资本运作,最终能“合法”/变相进入到这些老总私人口袋里的至少能有6-7亿。而对于国内那些手握大把资源的券商和某些基金经理,他们其实也基本不靠你上面提到的这些‘辛苦钱’养活自己。

对于股民和基民,券商要做的就是营造一种“这么玩我能让你赚钱”的感觉。所以券商其实也有动力去维护这种感觉。因为股民和基民也不是真傻子,一年下来亏个20-30%,那就都跑了。你哪怕能让别人每年赚个5%,别人是不是也就愿意留下来陪你继续玩了?而且事实上,当市场行情比较好的时候,券商什么都不做,这么玩本身就能赚钱。市场行情不好的时候,需要费一点心和费一点脑子。
但是不论市场行情好与不好,老总们都拿到了自己想要的钱,券商也拿到了属于他们应得的那一份钱。

2赞

坦白说,这就是不喜欢港股市场的一部分,整个港股市场值得投资的公司少于10 个(排除A+H的公司外),其他的要么是皮包公司,要么是仙股公司。整体质量比美股要差非常非常多,而且港股的那些公司骗钱都不吐骨头的,非常可怕。

这两天又看了一些港股打新的资料,对于小散户而言,确实只是这几年(~ 5 years)才有的赚,但主要原因并不是行情好,而是互联网券商的崛起。传统港股券商设置了高昂的打新手续费(~ 100 HKD),而平均下来一手打新首日卖出也就赚100 HKD,导致小散户无利可图。这些年,互联网港股券商把打新手续费降到了很低甚至免费(< 50 HKD),这样才形成了套利空间。传统美股券商Pre-IPO也是如此,而互联网美股券商似乎还没有意识开展这一块业务?因此美股打新常常也依托于港股券商。