SPAC 投资讨论

理财 股市投资
#1

最近听说了SPAC这种投资新上市公司的渠道。

SPAC意指Special Purpose Acquisition Company，是指某公司不通过IPO，但通过一个与IPO的壳公司合并的方式上市。壳公司IPO之后起步价$10一股，发售

  1. common stock
  2. warrants，按我的理解，warrant是一个合并成功后strike price = 11.5 的call option，可以在5年内exercise，合并失败清零，合并成功后也有一定低价赎回的风险
  3. unit = common stock + a fraction of warrants

壳公司必须在2年内找到其他公司合并。

壳公司通过拿到的proceeds会被拿去买treasury notes，风险很低。假如合并不成功，SPAC 会退还proceeds以及产生的利息，因此壳公司的股价一般不会低于$10（有出现过$9.90，可能是因为壳公司的IPO股份一开始因为低流动性会打折出售）。

如果只买正股的话，投资风险就非常小。因为

  1. 在$10左右买入基本没有下行空间，前提是合并之前卖出
  2. 合并不成功的话损失的是机会成本（例如同期大盘的涨幅）

而合并之前，例如披露被合并公司释放的消息，合并的新闻都会使股价有很大波动。给大家看一个成功的例子LAZR:
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以上内容是我看了reddit的介绍以及这篇博客写的。

不知道我理解的对不对。

我主要想讨论一下SPAC投资的风险、收益及可行性。例如

  1. 究竟$10的保底价是不是在merge前不会击穿？
  2. SPAC 不是最近的新发明，上一波SPAC投资在金融危机后沉寂了。金融危机或者泡沫会给SPAC投资带来哪些风险（特别是在merge以前）？
  3. 有没有被动的投资方式？不想研究个股，不想看盘 :joy:。

当然价值投资者也可以讨论下长期持有的可行性。

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#2

我自己买了IPOB（后来变成OPEN了）涨了不少。
似乎现在$10能买到的SPAC不多吧，一般都有溢价了？

#3

比如PSTH，现在还没有任何合并的消息，就已经从$20溢价到$26+了…

#4

SPAC就是一种资本市场的lotto吧。小红书上有很多robinhooders喜欢买SPAC。我是不会去赌SPAC的，要是真要买也要等SPAC合并成功了再说。

#5

MP，赚足了

#6

SPAC 的 warrants 和 common stock 价格经常有近乎 arbitrage 的情况。
倒如 OPEN 现价大概是 $25.5, OPEN WAR 11.5 CALL 却只到大约 $9。
打算长持的话可以考虑 warrants。