SPAC 投资讨论

最近听说了SPAC这种投资新上市公司的渠道。

SPAC意指Special Purpose Acquisition Company,是指某公司不通过IPO,但通过一个与IPO的壳公司合并的方式上市。壳公司IPO之后起步价$10一股,发售

  1. common stock
  2. warrants,按我的理解,warrant是一个合并成功后strike price = 11.5 的call option,可以在5年内exercise,合并失败清零,合并成功后也有一定低价赎回的风险
  3. unit = common stock + a fraction of warrants

壳公司必须在2年内找到其他公司合并。

壳公司通过拿到的proceeds会被拿去买treasury notes,风险很低。假如合并不成功,SPAC 会退还proceeds以及产生的利息,因此壳公司的股价一般不会低于$10(有出现过$9.90,可能是因为壳公司的IPO股份一开始因为低流动性会打折出售)。

如果只买正股的话,投资风险就非常小。因为

  1. 在$10左右买入基本没有下行空间,前提是合并之前卖出
  2. 合并不成功的话损失的是机会成本(例如同期大盘的涨幅)

而合并之前,例如披露被合并公司释放的消息,合并的新闻都会使股价有很大波动。给大家看一个成功的例子LAZR:
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以上内容是我看了reddit的介绍以及这篇博客写的。

不知道我理解的对不对。

我主要想讨论一下SPAC投资的风险、收益及可行性。例如

  1. 究竟$10的保底价是不是在merge前不会击穿?
  2. SPAC 不是最近的新发明,上一波SPAC投资在金融危机后沉寂了。金融危机或者泡沫会给SPAC投资带来哪些风险(特别是在merge以前)?
  3. 有没有被动的投资方式?不想研究个股,不想看盘 :joy:

当然价值投资者也可以讨论下长期持有的可行性。

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我自己买了IPOB(后来变成OPEN了)涨了不少。
似乎现在$10能买到的SPAC不多吧,一般都有溢价了?

比如PSTH,现在还没有任何合并的消息,就已经从$20溢价到$26+了…

SPAC就是一种资本市场的lotto吧。小红书上有很多robinhooders喜欢买SPAC。我是不会去赌SPAC的,要是真要买也要等SPAC合并成功了再说。

MP,赚足了

SPAC 的 warrants 和 common stock 价格经常有近乎 arbitrage 的情况。
倒如 OPEN 现价大概是 $25.5, OPEN WAR 11.5 CALL 却只到大约 $9。
打算长持的话可以考虑 warrants。