讨论:Buffett Indicator 的物理意义是什么

Buffett Indicator 这个指标的定义是股市总市值与GDP的比值,被巴菲特用来衡量股市当前的估值高低。

但是这个指标定义在我看来有点费解。我粗浅的理解,GDP是一年的经济活动总量,是个增量指标;股市总市值是个存量指标。量纲都不一样,两者相除求比值的意义是什么?

不知道有没有专业的同学来指正一下我的理解哪里有问题。或者说老巴就是拍脑袋想出来的?

就是拍脑袋想出来的。从牛顿定律到相对论到各种indicator(比如利率倒挂预测经济衰退),都是拍脑袋拍出来,然后发现对现实有一定解释力,就流传了下来。

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有一点,股市市值不是一个简单的存量,而是一个对未来利润或现金流的折现。对市值起到支撑作用的是利润/现金流。而利润/现金流是一个增量,是经济活动产生的。

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@physixfan 来回答物理意义:joy:

@physixfan 来回答物理意义:joy:

看到标题啪的一下就想到物理粉了 很快啊

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给一点我的naive想法;感觉版上一定有更清楚的,但是我就先来抢个座。
股票的价格/市值其实是对一个公司的估值:P/E是最常见的用来评价单个股票贵还是便宜的指标;那么放大来看,整个总市值对应的就是整个股市贵还是便宜。基本上买股票可以理解为基于当下的估值,你愿意花多少钱投入到一个能产生利润的公司里?那么总市值可以理解为整个社会未来盈利的贴现
GDP对应的是整个社会一整年的经济活动,somewhat理解为整年的revenue。
感觉需要更厉害的大神来补充一下。
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这个角度不错,理论上市值相当于对未来盈利的贴现做无穷级数求和,不过还是没想清楚量纲是否还算增量。随便拍个脑袋,似乎用 当年总盈利 / GDP 这个指标更加合理?

楼上说的不错啊 就是类似P/E的指标吧 对股市大盘和国家来说E用GDP来代表还是比较合理的。

这种指标都只有有限的参考意义 就像P/E低的股票未必就是低估好股票一样…

何况现在美帝的公司都是全球赚钱的了 像FAAMG这些… 所以用美国GDP来衡量就更不准了。

量纲一样的啊,物理上,都是US Dollar,所以至少是可以求比值的 :rofl:

确实一个是存量一个是增量,然而这样的比值才有意义啊,说明投入多少存量能够获取多少增量,也即回报率的概念。你把存款放银行拿利息,不也一个是存量一个是增量?

继续延伸类比,当年总利润/GDP 就相当于 当年存款利息/当年总收益。理论上,这是一个与估值无关的常数(不严格),代表上市公司税后生产值占社会全体生产值的比例,姑且取名为“上市率”吧 :joy:

楼上吴丽芬说的有一定道理,在经济全球化的时代,把GDP替换为GNP更科学。并且我一直认为,巴菲特指标应该把汇率和通货膨胀的影响也考虑进去,因此我强烈建议用购买力平价GNP作为分母。用于计价的美元并非恒定的锚,这样“水涨船高”来衡量市场总体的合理估值水平,在Fed大放水的背景下显得尤为关键。

经 Aleph 修正的 Buffett Indicator (Aleph Indicator := SMC/PPPGNP)我相信对于市场宏观参考意义比个股的PE不知道高到哪里去了…… :thinking: