感觉做sell cash secured puts收益挺高的

相信很多人都面临过一个问题,如果半仓或者空仓,现金的收益率太低了,有没有风险低且收益不错的方法呢?研究了一下觉得sell cash secured puts收益还不错,实践了几个月觉得还挺稳定的。想分享一下自己的心得顺便求大家看看有什么纰漏或者很大的风险

具体什么是sell cash secured puts网上有很多内容我就不详细说了,我自己写了点代码从 nasdaq.com 上每天抓数据,主要是这上面有免费的Options Greek还不错。

我做sell cash secured puts有以下几个原则:

  1. 主要用于加仓,不用于建仓。如果你看好一只股票建议先开一点观察仓,免的为了一点卖put的Premium完全错过上车机会。
  2. 承接上一点,只做自己看好且了解的股票,说的玄学一点叫【能力圈】
  3. 对一只股票,strike price不去为了高一点的回报率设置到一个自己不想买入的价位。如果我卖MSFT的put,如果我不想210买它的正股,那我也不会卖210以上的put
  4. 对一只股票,如果我不想让它占有我太多的仓位,就不要卖太多的Put。比如我有100W的组合现在已经有价值3W的MSFT股票了,我只想让MSFT最多占我5%的仓位。我就只会卖1个contract为200的put,这样即使行权了股票也不会占据太多仓位。
  5. 兼顾收益率和风险,我的filter大概是Delta > -0.2(你可以把它理解成sell option有超过80%以上的几率会expire)且年化ROI 25%,这些都是根据我上面说的数据简单计算出来的。

最后贴两个股票当例子吧,

我自己很喜欢对大科技用这个策略,因为本来就是让cash发挥一下余热。

再比如NIO,觉得现在股价太高不敢上车,可以卖一点puts赚点小钱,万一跌下来了可以上个车,但这种高风险的股票非常不建议贪图Premium卖太多,想赌还不如直接上车。

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和楼主差不多的想法 但有一个问题:
设定的strike price如果被跌穿然后execute 那是理想情况
但如果跌穿了却离expire很久 就不会被execute
那其实你是承担了风险但并不能获得之后潜在的受益 所以感觉option对时机把握的要求很高

deep OTM 承担的是 tail risk
ATM 的话承担的是 volatility risk

本质上卖put看起来很香,但如果你本身不想加仓,其实是隐含着杠杆的

一般卖put比较主流的有weekly和monthly两种,时间都不算长。在保证收益率的前提下,我一般把strike price设置在比较强的压力位稍微往上一点附近,这样即使没有跌破压力位,在压力位上方一点我们也可能会被行权。很多人有这个经验吧,你设置个75的买入单,它就是跌倒75.5就停住了。不过因为有premium其实成本价跟压力位差不多。

最极端的情况,同一笔钱卖了一年都没被行权,年化20%我也没什么不满意的。

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是的 所以我说如果不想要这个股票就压根不要卖put

如果想加仓的话我基本有两个选择:

1.开一个limit order灯股价跌到某个价位补仓
2. sell puts

2的优势在于买不到股票也有钱拿

劣势在于像上面那个同学说的,如果你sell 100在周五到期得put,股价周三跌破100周五又回到100以上了就不能成功加仓了,如果错过一只大牛股可能会不值得。所以不建议用sell put开仓,会迟迟不买入完全错失一些牛股

还有一个不算劣势的劣势,因为期权一手就是100股,我选的比较好点的股票基本一手就要上万刀了,可能对刚开始起步的同学不太友好

的确,如果想买的话还挺好的,当然如果股票下跌太快的话就会比直接买赔的要多(除非你硬hold到expiry)

刚开始是很香,直到发现卖put的股翻了5倍后。。。我几年累计卖了快10万刀的leap put,而且全部都持有到expiration,我把这个基本上当作margin of safety来用。不过有一点注意的是,卖期权的收益不管你卖了多久都是算短期资本利得的。

哈哈所以只适合加仓不然完全错过大牛股可能会心态不好

leap put竟然是短期利得这个还真不知道,只买过leap call

能请问一下为什么卖Leap put不卖weekly/monthly吗?

我基本都是卖远期OTM的 所以有时候宁愿被execute
就像你说的这个玩法可能更适合白马股 有些信仰股还是得直接加仓比如tsla和nio

因为在margin account里卖leap put的权利金的算上杠杆购买力能够覆盖cash secured put本身要求购买力,我认为这相当于免息上杠杆。而且大部分情况下我看好的股票价格我不会去加仓,所以短期的put很多情况就不会去卖。

我只卖IV在80%以上的股票的put……这几个月靠卖NIO put赚了快一万刀了……
而且我不会卖weekly的put,最低一个月起步,不然周周rollover太心累了,以后报税也麻烦。另外如果确实看好股票且愿意加杠杆建仓/加仓的话我觉得还不如直接上LEAP call省心。

这么高的IV加monthly ,怎么定strike price呢?按delta定吗?

一般IV在80%以上的delta都不够高,万一被行权了很可能被套到高点,感觉有点推土机面前捡钢镚的感觉。weekly的话rollover和报税倒不麻烦,习惯就好了。

我【不赞成任何形式的加杠杆】,卖put也是cash secured put。Leap call的话我也不建议上杠杆做,比如买1个contract的leap call,一定要本来就有买100正股的钱才行,只不过买call省下来的钱可以做点低风险的投资赚点小钱来补贴一下买call的钱。如果连买100正股的钱也没有【非常不建议加杠杆】。

学到了,我自己不喜欢用margin所以这些都没怎么接触过。